2月回顧及3月策略部署0229

2月份總算是先苦後甜。在驚險中反敗為勝，市況反復及極度震蕩是2月份的特性，2月11及12日在極端高引申波幅的情況下，也是在當日達到全月最高虧損值。而當日(2/12)IV出現異常的不理性，所以造成floating loss 的極端（詳情請看0215操作日誌）。

在此之前本持有7比3 的short call :put ，整體持倉比率離個人設定的上限還有一段距離，才能熬過當日的高IV及加按金的情況，所以資金控管，我排在交易事項的首位。

但仍然面臨高浮動的壓力，當日有short put匯豐3月40 元put @0.84，現在0.13；
當日有short put 友邦3月30元 put @0.40,現在0.06。
是扭轉2月份虧損的關鍵交易，也是自2009年以來short 倉賺最快的倆周。絕佳機會往往出現在全人類皆避險及悲觀的時點。也並非看對方向與否的決定。

上週五(2/26)3點過後，美股期貨再創新高，S&P500升至1960之上。港股(愛跟隨)一度升過500點以上，但美股最終倒跌收市。S&P500期貨在今天早盤變動不大。反而是上證急跌使港股今天下跌調整。
一如2月份的特性，市況反復~只能作short交易。

從過去一周引申波幅持續下跌，3月份IV應不至於急速上升。預期港股在3月份仍然擺脫不了‘跟著外圍行’的頹廢走勢。

從日K分析，3月份會以上下倆個位置作警戒線，18670及19440，跌破或升破應會平掉錯邊的short put call 持倉，止賺或止蝕。暫時部署會持續keep 住舊有short call put 倉，在上落中繼續賺時間值。並會逐漸先行獲利超過5成以上的3月持倉。

新short 倉做4月，long 倉做3月的策略不變。

操作日誌0226:港股有力再追落後見2萬點

美股市場昨天突破頸線~1940並高收。之前提及的W底形態成立。
而ES（S&P500)2月11日的雙底1804，成為中期底部的機會應可提高至超過一個標準差，7成以上。
A股今日雖有所反彈，但港股早盤仍然受A股壓抑，A股收市後，港股爆上，並追落後。

今日早盤有加388 shourt put倉4月，因昨天急跌300點港交所仍能守穩168元及20天線的關鍵支持位。未來仍然看高一線。

今日有加指數short put 18000。部署市況偏穩策略。
若A股回穩，港股有力再追落後見2萬點。

之前舊原油short put 4月持倉，昨日趁原油上升全部平倉.
目前仍然持有6月黃金1100~1150 short put 倉。
在股市下跌時，金價急升， 股市上升時，金價只是小回。
自2011年的下跌週期已經在一月初結束。研判未來應該是反復走高的形態，今年目標暫看1345 美元。

在全球股市日升日跌的同時，黃金可能是相對穩健的中線投資。

1220美元及1185美元為主要的支撐位置。等待回調分價分時short put入市 累積中。

操作日誌0225：

美股昨日早段急跌，尾市受油價回升激勵而倒升收市。
這是典型的震倉上落市，類似2009年第二季及之後的走勢。
若以此判斷，可能美股市場真的已經見底了？
最壞的時機已過？個人判斷，ES在1804已經見底的機會超過6成。

但世事無絕對，美股震完又輪到A股急跌。

暫時ES S&P500以倆個上下關鍵點位作判斷走勢比較適合。週一上試50天線，1942附近回跌，未來若升穿並高收，則更增加W底突破頸線的形態。若ES期貨跌破1875，則2月11日的低位1804，可能仍須跌破。

但無論如何，港股目前上落震蕩不變，個人持倉繼續保持大家不多敢作的交易策略short strangle ,short call put 均持有。港股美股未來均可能是收斂三角型運行形態走勢，可能會持續多1周以上。
過去10個交易日已經從2月12日的高峰IV值回跌50%以上（3月期權）。當市場才開始作3月期權倉部署時，我已經減持了一半倉。新short 倉會以4月為主。今日有加941 short strangle 倉4月。

港股的時差

最近流行即市弱到暈，尾市收最低，但隔日又跳高gap up 幾百點。
高開後，以為會再升，卻又收窄升幅，收陰燭，甚至倒跌，以為隔日會再跌，卻又高開。
其實這無非是市場接軌及時差問題。就舉例昨天港股收市，雖然升不多，但已經反映左當時美股期貨的升幅。昨晚道指現貨升220點。而美指期貨盤後（港股開市）下調回跌，加上上證回跌，所以港股今早只平開低走。

相對A股對港股的影響是即時的，並未有太多時差。

最後還是一句話，你可以只看港股走勢，完全不看外圍，將複雜事情簡單化,對於中線交易未嘗不可。但若要參考外圍，扮專業，就要看全場，不要只看半場。

操作日誌0222

美股在上週五終作回調，結束W底形態後的一周升勢。是否W底轉向往上？個人研判仍言之過早，因關鍵頸線仍然未突破。上週只是突破小時線的倆個重要壓力位而走高。未來可留意ES（S&P500）的倆個位置，突破1935~1940頸線,可能確認2月11日的底部1804為W底，可參考去年9月底後10月初ES的日線圖走勢。
跌回1870~1875的小時圖支撐位置之下，則否定ES見短底的研判。可能是再破底或3重底的形態。
港股過去3個月幾乎跟足外圍走勢，作港股部署之餘當然還要研判ES的日線圖形態。未來倆周仍然上落調整週期機會較大，所以繼續保留short call put 持倉部署。
上週四有建立騰訊short strangle,偏向未來整體IV可能會繼續下跌之部署。
上週五有建立小量688中海外4月short put 19~20元。688上週突破W底形態頸線，回調至23元附近可能會加倉。暫時會以20天線為止損或止賺位，作中線部署。

若只看恒指日線圖分析，在2月結算前，港股往上發展至19900的機會比較大。

以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【CME Group 期貨及期權交易】

參與CME Group 期貨及期權市場交易前必須瞭解的細節

道指升200點，港股唔跟升？
trade 2月歐元期貨？有4月歐元期貨？
2月期油即將到期，trade 3 月？
黃金期貨trade 5月？
外匯期貨幾時結算？
Nasdaq 期貨永遠低水幾百點？
小麥交易4月可以嗎？
美國交易所的全部是美式期權？
Corn 玉米的期權報價：（7'3)代表？（11'5)呢？
日元 4月期權入價後，4月第幾周結算？

｛以上你可以瞭解多少？｝

【CME Group 期貨及期權交易】

時間：19:00 ~21:15

3月15日（二）　旺角彌敦道557-559號永旺行商業大廈12/F
3月22日（二） 旺角彌敦道557-559號永旺行商業大12/F
3月24日（四） 金鐘 紅棉路 8號東昌大廈14F , HKMA 金鐘廊商場過天橋(往中環方向)
3月31日（四） 金鐘 統一中心8/F , City U of HK

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外匯，指數，原油，黃金及農產品期貨期權
實貨交收，期貨交收及結算的分別
按金之計算及不同商品的月份選擇
（美國佬）慣性行使價之選擇
如何以期權介入黃金這波升浪

操作日誌0217：整體IV仍然高企，所以暫時不會建立Long 倉

A股週一開市後穩定走高，全球金融市場暫時均鬆一口氣，上週港股市場的極度悲觀避險以至於Put /call 的引申波幅比例拉闊至驚人幅度。過去3日put 的IV（引申波幅）回調不少,但仍處於偏高水平。

今日A股再升1%以上，港股卻跟美期跌1%以上。

388港交所目前處於170之壓力線下，但由於港交所股價的特性~3個月一爆。12月底跌破199後的一波跌勢，可能已在160元完結，下次再有比較大的單邊走勢，可能要到4月。即使再破底的幅度也有限。

若果這個研判成立，最好策略為short strangle 3月150及185。即未來3周或1個月股價在20元內區間（157~177）上落機會較大。升破181或跌破153元警戒線時再平倉止蝕或止賺（如果時間拖得夠耐）或變為對沖策略。

昨日及今日均有減持，在上週極端高IV時short put 的1299 及匯豐。

目前舊持倉short call put 均有。新倉只有昨天建立short call ES（S&P500) 1950 4月。
港股未能站上20天線之上，今日又跑輸A股。未來不宜樂觀，short put 部分，策略上應會逐漸平short put 留short call 。
整體IV仍然高企，所以暫時不會建立Long 倉。

以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌：0215交易員還是最怕眾人皆醒我獨醉的狼狽。而不敢胡亂分享

上週港股只有倆個交易日，卻可能是一場遺憾…好倉止損的遺憾。

個人站在市場最前線，看到的事情可能會比各位多一些，現實些，殘忍些…雖然不見得是好事，但也希望可以分享多些市場真相給各位參考。

周四見友邦超高 IV 超過50%入市short put 3月30元@0.37 價外put 平均更超過55%
結果周五更高，30 put 升至 0.43
週五入市short put 匯豐3月44及40元put IV 超過65%，是自2009年匯豐 U 盤33元一役以來最高，OTM put的 IV 甚至已經超過09年終極一跌時。匯豐IV竟高過銀娛，認證一句話：世事無絕對！
一夜之隔，put 的IV雖然仍高，但卻急跌3至4成（3月）。

市場擔心當晚美股破底及週一A股暴跌所致。

近年流行百年一遇，Backtesting 根本無從計算，原本想大手入市的，卻因新聞資訊的負面基本因素的存在，也不得不面對現實，而減低倉位的部署。期待今日再低開仍然有彈藥加碼應變。
交易員還是最怕眾人皆醒我獨醉的狼狽。而不敢胡亂分享。

很多人不怕假分析，只怕真交易。
而我卻是不怕錯交易，也不怕錯分享。只怕有朋友跟錯交易而不肯止損，而面對更大損失。
還是自己研判自己承受或享受比較適當。

週五美股回升，市場鬆一口氣，已經篤定今日港股反彈，只欠A股。
今早開市A股跌幅比預期少，美指期貨急速再升，已經升抵上次頸線附近。

S&P500上週四再驚險跌至1月份低位1804附近，型成雙底，若突破短期頸部1880淡倉須小心。但另一個可能性是反彈而已，往後仍須破底（S&P500）。

無論如何，以止損來認證你的交易。

在超高IV的情況下，個人short call put 均持有，觀察變化。
寫日誌時，港股上升535點。

以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

擺脫舊思維

期權交易必須求新求變。
10年前倆周的反彈走勢，今年只有倆日。⋯⋯
10年前看期權倉位部署，今年只能估計外圍走勢。
10年前只看派息而買股票，今年只能估計A股何時反彈。
10年來只做Long，今年必須考慮IV（引申波幅）的高低。
10年來只做short ,今年必須重新考慮資金控管的承受力。

放棄舊有觀念很難，但不放棄更難~突圍！
過時觀念是懷舊？更貼切形容詞是固執。
仍停留在short put 怕接貨，short call 怕call 貨？
期權的基本是避險或投機，既然選擇投機，就只有放棄，獲利或止蝕平倉，何來接貨？除非你想接貨。
市場網絡資訊發達，你看到的新聞，別人比你更早知道。
看新聞做交易決策，只會慢人一步，甚至幾步！
Jack !

操作日誌0211:終極一跌

港股在長假期中，美國市場連跌4日，在昨晚耶倫聽證會後先升後跌，可見市場趁好消息出貨，好壞消息都跌，ES（S&P500）連日震蕩在1826~1880之間，今日在歐洲開市後跌破。
期指4點後跟隨外圍急跌，夜期再跌。
ES上月低位1804附近，今日稍後可能跌破，若跌破再帶動止損單，跌幅可能好深，終極一跌

早晚必須出現。⋯⋯

最遲會在下周一。

準備撈底的朋友，明天或下週一可能是一次機會。但若今晚最終無破底則除外。
最近市況變化快速，以往行倆周的走勢，最近可能倆日行完，因市場資訊快速加上投機者爭相爬頭所至 ，已經不能用過去的歷史波幅走勢來分析。


過去長假期的幾個交易日，個人已經開工！
有日元及黃金好倉，short put 期貨日元及黃金。
也有short call ES 3及4月。
油價跌破上月低位，今晚急跌可能會分注撈底，short put 博反彈。

祝各位猴年交易順利！

以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0202以long 為主要方向策略比較保險

週一港股比預期低開，受中國經濟數據差於預期及上證走低影響，但收市跌幅收窄，而隔晚美股自高位一度回落，收市前急速拉升，只小跌收。若說港股昨日的走勢使好倉投資人失望，今天的走勢更使好倉被震散。上證今日將昨日跌幅漲回。但好友只開心不足一小時，中午前已將早段自低位的升幅跌回，下午時段震蕩，市況非常飄拂。

恒指未能成功站上20天線，不少蟹貨趁機減倉。
最強大藍籌騰訊，今日開市在147.70全日最高位後，卻節節敗退，即日跑輸大市，在50天線前受壓，也屬於正常，目前沒有持倉。

港交所低開高走，與騰訊截然相反，守在10天線之上。但整體仍然跑输大市，short put 3月155倉繼續持有，但只屬偷步建倉，跌破165元或突然弱於大市，會提前平倉。

中人壽今日開市終於跌破18元之連續多日低位後回穩，對後市反彈力度反而有利。Short put 倉繼續持有，止損或止賺及位提高至再度跌破18元時。

一月中力守40元的友邦，過去3日跑輸大市，資金流出明顯，跌破41.50之後若大市繼續往下發展，友邦可能跌破40元。目前持有小量long put 及short call 倉，若升回42.20及43.10元上之上分倆段止損。（見付圖）

指數本來預期有機會反彈上20000點之上才回調，但過去倆日港股走勢比預期弱，若外圍回跌，相信港股仍會下探19000點邊緣。甚至開展另一波跌勢，不可不防，本周五又是每月之非農就業人數數據公佈，加上農歷年長假，應會以long 為主要方向策略比較保險。

以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。

以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。