投資者常被相對價格作出誤判 ]

最近的黃金跌勢，其實並不偶然，週一黃金市場出現驚異交易場景，現貨黃金價格出現了一分鐘狂跌40美元的情況。金價最低跌至1086美元，創下了5年以來的低位。此外據了解，不止是黃金，貴金屬中的鉑金、白銀價格等，近日也接連創下了近幾年來的低位。如鉑金，也跌至了2009年以來的最低價位。
2013年4月，當黃金價格暴跌時，中國大媽在黃金市場大肆掃貨，驚動華爾街，當時金價在1350~1450美元之間。到目前為止，如果期間沒有止損的話，她們持有的黃金已是損失在30%以上。2013年，大媽們撈底時買入的黃金價格大致在1400美元附近，自此黃金價格不但沒有出現反彈，反而是一路下行。

其實1400美元這個價位，為何她們會覺得便宜而狂熱買入呢？無非是相對價格觀念的誤判，2011年金價從1200美元上漲至1400美元時，每個投資者均覺得漲太多了，等待回跌才買進比較划算，但當金價後來不斷上漲到1900美元，而後又盤整在1550至1700美元之間達2年多，大家開始習慣的金價，以為1600美元的中間價是合理的，當跌至1400美元後因相對論觀念以為很便宜而變成狂熱，但對當時金價卻沒有多少支撐作用。

黃金交易其實經常讓人賭錯邊。黃金理應可供規避通貨膨脹風險，其實不然。黃金理應可供保值，其實未必。黃金理應是最終貨幣，結果並非如此。

提起黃金的基本面，基金經理人雷守茲(Barry Ritholtz)曾說過：「黃金根本沒有基本面。」
華爾街當然歡迎黃金交易。但黃金並非一種實用的商品。如果真有實際用途，它就不會被藏在全球各地的倉庫裡。

附圖為個人在內地財經網在上週五（當時金價還在1135附近）發表的見解，金價必須經過 ‘終極一跌’ 才能反彈！