操作日誌

上證昨天經歷8年以來最大單日跌幅，今日再小跌1.6%。
港股昨天承受著中美均跌的情況下，繼續出現‘周一鑊’跌近800點收市。
上週雖有平掉大部分short put 持倉，並小量建立long put 倉~匯豐。而short call 本地大藍籌如：中移動，騰訊，港交所...等，因跌市IV急升，獲利不多，竟然抵不過小量的2822 short put 持倉floating。
⋯⋯

昨天在跌市過程中，有建立941，388，688 long末日 put。
早上開市先跌後急速上升，最多平均超過3倍利潤，但急速倒升，部分末日long 由贏變輸，變化速度甚快 。
後來有平掉大部分long put 倉。但只有匯豐利潤較多。其餘均平手或倒輸，不過這也是過程中的一部分，不是嗎？末日long 本來就要有心理準備，可能賺10倍或是全輸或由贏變輸。
收市前有再long put 388及騰訊 小量博末日。也有在早上加2822 short put 9月博中國隊最後救市成功。
整體來說，仍然並不看好後市，反彈應會以short call ,儲本，等待機會再long put ,先守後攻。而short put 2822 部分其實只是用來平衡Alpha 的作用。（Hedge Fund 的操作模式）
可能有些朋友看不懂 我在寫些什麼，其實也不太重要，但無論如何，暫時仍然以跌市反彈，收窄IV的後市為主要策略。
另一方面，如認為最近港股難玩的，倒可注意原油期貨期權，個人已經近5個月沒有trade 原油期權，9月原油急跌3天，跌破合約新低，今天更跌至47元以下，如果今日再低收，明天歐洲開市時段，可能又是short put 撈底之機會。行使價可能會選擇10月 40~42 put ,如果今天沒有再低收，而是反彈，則不作考慮，再等下次高IV機會。
並不完全是估方向跌完，而是因再跌IV必高值博。
【附圖為9月原油日線圖】
最後一提，多謝大家的棒場，8月份的倆場分享會已滿，只餘小量候補位，最近太忙不知是否能安排時間再加多1場，如有會儘快通知各位！
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

過去一周繼續上落市，沒有大倉操作，只有部分short call 換手及short put 平倉。
和一周前的看法差不多，繼續橫行上落。

下周可能會評估末日long 之機會，但不會勉強自己出手，機會每日有，這個月的月初long 也有10倍以上的暴利。

對於近日不少朋友問我月底結算位置，其實在沒有明顯方向時，個人不愛自定立場，一定要看升或看跌。

在20多年的操作生涯中，就是因為沒有立場，才能存活至今。除非有特別明顯的趨勢，否則仍然是隨波逐流，不為自己設定立場，不做好友也不做淡友。

值得一提的是今天1點過後，上證升破日高，而期指只彈到25244，後來最多回跌超過200點，給各位參考，起碼可以做到的是不在該時段追高！

騰訊在過去幾日，突破所有平均線之後又跌回轉弱。在横行上落市時，這種現象經常出現，也是專殺long 倉的走勢。
友邦公佈業績後回跌，只看日線圖，又出現日升日跌的走勢，這是它過去慣有的模式。以圖論圖，下周走弱勢的可能性偏高。
匯豐出現連升5日後急回，K線圖不利後市。往下操作比較適宜。
港交所最弱，反彈無力，連續多日跑輸大市，但目前只有持short call舊倉，暫時沒有加short 倉或long put之打算，下週再觀察，但很大機會388最終會回跌至180~185之間，只是時間問題。

大藍籌中，中移動反最為強勢，但它的特性變化反復，個人不偏向追多。
2822，目前仍然有小量short put 持倉，floating 也有6~7成利潤，等待平倉。
總體而言，暫時持倉偏向盤整下跌操作！
恒指現貨今日開市在全日最高位25280。而且又收在10，20天平均線以下，突破前，不建議多頭重倉。

對於S&P500之走勢，可能這次真的會有比較大幅度之調整。
另外近倆周大宗商品市場價格急挫，黃金亦然，這種跌法，讓我想起08年金融海嘯初期的走勢~所有野都跌。不知道市場投資人是否也有同樣想法，美國連跌3日。

以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

投資者常被相對價格作出誤判 ]

最近的黃金跌勢，其實並不偶然，週一黃金市場出現驚異交易場景，現貨黃金價格出現了一分鐘狂跌40美元的情況。金價最低跌至1086美元，創下了5年以來的低位。此外據了解，不止是黃金，貴金屬中的鉑金、白銀價格等，近日也接連創下了近幾年來的低位。如鉑金，也跌至了2009年以來的最低價位。
2013年4月，當黃金價格暴跌時，中國大媽在黃金市場大肆掃貨，驚動華爾街，當時金價在1350~1450美元之間。到目前為止，如果期間沒有止損的話，她們持有的黃金已是損失在30%以上。2013年，大媽們撈底時買入的黃金價格大致在1400美元附近，自此黃金價格不但沒有出現反彈，反而是一路下行。

其實1400美元這個價位，為何她們會覺得便宜而狂熱買入呢？無非是相對價格觀念的誤判，2011年金價從1200美元上漲至1400美元時，每個投資者均覺得漲太多了，等待回跌才買進比較划算，但當金價後來不斷上漲到1900美元，而後又盤整在1550至1700美元之間達2年多，大家開始習慣的金價，以為1600美元的中間價是合理的，當跌至1400美元後因相對論觀念以為很便宜而變成狂熱，但對當時金價卻沒有多少支撐作用。

黃金交易其實經常讓人賭錯邊。黃金理應可供規避通貨膨脹風險，其實不然。黃金理應可供保值，其實未必。黃金理應是最終貨幣，結果並非如此。

提起黃金的基本面，基金經理人雷守茲(Barry Ritholtz)曾說過：「黃金根本沒有基本面。」
華爾街當然歡迎黃金交易。但黃金並非一種實用的商品。如果真有實際用途，它就不會被藏在全球各地的倉庫裡。

附圖為個人在內地財經網在上週五（當時金價還在1135附近）發表的見解，金價必須經過 ‘終極一跌’ 才能反彈！

操作日誌：突破20天線失敗

今日港股在A股及外圍均強勢的情況下，大市上測20天線，但從3點後之走勢卻見賣壓仍然沉重，而國企指數只勉強在10天線上，暫時不能過於樂觀。
3大藍籌表現均 優於大市，941中移動受大行唱好昨天突破20天線，今天更突破50天線。騰訊亦然，連續倆日站穩在50天線上。連匯豐也在20天線上。
⋯⋯

過去幾個交易日，有平舊有賺超過8~9成以上之short put 倉，中人壽舊short put倉幾乎全部平倉， 也有建立小量長和及指數8月short put 新倉；有平舊匯豐及騰訊之short call 倉。目前仍然持有2822 short put ,等待回調可能會再少量加倉。388也於上周建立short call ，繼續持有，跑輸大市，升破20天線會止蝕。也有加入小量700騰訊及匯豐short put倉。跌穿69.80 及152.5會止蝕。
整體暫時幾乎沒有7月short 倉（除部分7月期指short put 外）也沒有long 倉，因個人感覺沒有明顯值得long 的操作機會。
目前雖然仍然是short put 持倉較多，但在大市突破20天線前，應不會加碼操作。往後可能仍然是上落市居多！short 倉入市，應該勝算較高！
【舊持倉，隨時平，勿跟】
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

【個人期權攻守策略分享會1】

今次內容主要圍繞個人慣用戰略部署之細節：
轉身時機，倉量平衡⋯⋯
順向加倉，背水一戰
逆向減倉，全身而退
背離轉角，以short 為主
超跌撈底，以量為穩
最進取 delta 值的 long倉
最安全 gamma 值的short 倉
最值博的高IV short 倉
橫行整理之平衡操作
以退為進，以攻為守的戰術
好淡分界線之設定
強弱股之不同策略
值博率低的期權策略
3項止蝕的選擇
（部分標題內容 有待修改）

whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 Winnie
8月14日（五）　＄600 　(舊同學＄500）
地點:金鐘 東昌大廈14/F
金鐘廊商場過天橋(往中環方向)
紅棉路 8號東昌大廈14F , HKMA
（美利道多層停車場旁）
時間：19:00 ~21:30
8月19日（三） $600 (舊同學 $500)
地點:彌敦道557-559號，12/F 永旺行商業大廈
地鐵油麻地站A1出口
時間：19:00 ~21:30
額滿即止 從速報名 ！
[策略適當：可以short 倉4日內賺9成；long 倉3日內賺10倍]
實例
以上課程內容純為技術策略部署分享教學，不涉及未來方向推介及個別股票買賣建議

超越市場3：一切變化均是計畫中的一部分

在個人的交易實踐中，所得到的經驗與修正，對於交易心態的穩定及策略比判斷方向更為重要。然而交易策略要用嚴格的紀律去遵循系統指示的信號行事，不奢望賣到最高點，市況回調，少賺了也視為交易過程的一部分，久而久之，便不會再天天沉淪在後悔中！不用後悔買得太少，買得太晚，買得太早，賣得太早，賣的太遲，賣得太低，沒有賣…

找到適合自己個性的策略，再和有效交易系統或交易模式充分磨合後，還必須先將資金的分配得到妥善的安排，才能應付大多數市場變化。其實通過期權交易賺錢，是一件輕鬆、快樂、自然的事情，一切都變得和諧，少賺了也是理所當然的事，由贏變虧並非罪大惡極，而是過程的一部分，計畫中早計算在內；相反由虧變贏，也不需急著平倉，這也是理所當然，計畫中的一部分。市場逆向，倒跌收市，這也是自然不過的事情，也是計畫中的一部分，因為注碼已經分配好，思維上的止損也設定好，經過這以上的磨練，你終將遠離並告別虧損，因為不怕虧損，所以虧損終將慢慢遠離，這就是個人切身的體驗。

Long 與short 的時機，成為最近大家熱議的話題，不當的時候做long ,或是不當的時候做short 交易均會有嚴重的後果，過去倆周不少期權投資朋友應該都會有深切的體會。市場不段循環，long 講究時機；Short 講究部署。市場沒有必勝程式，只有靈活調整策略才能輕鬆面對市場變化。

何時做long 或short 都要大膽研判，先知先覺並付諸實行；大時代大波幅過去之後，又是一段時間的平靜~上落市。對的時機對的策略，可以賺大錢，錯的時機錯的策略可以輸大錢，勿憧憬過去，而後知後覺！

要有不怕‘賺少了’的心態，才能在市場順景時賺盡；期權long short賺到盡，才能擬補逆景時的虧損。

14-07-2015 操作日誌：I V 連跌4個交易日

過去倆日，很少新倉交易，主要是平舊倉，平掉期指230及226 部分7月short put 及期指 274及276 short call 倉。
平掉2628 7月份全部short put 倉，留8月。
而今天有開新倉：short put 8月2822 14元；加short call 騰訊160 8月call ，突破20天線會止蝕。

目前整體持倉大至不變:941 S C + SP; 700 S C; 2628,2822 S P;匯豐及358 SP倉，期指220~230 S P ;
未來幾日應會繼續隨IV再跌分批平倉。

全部ATM及OTM put，距離7月8日收市位已經跌足9成幾，即使今日大市回跌，但大部分OTMput 仍然下跌。所以為何我會在上周四將全部long 倉平倉的原因。
甚至 call 亦如是，舉例1299友邦， 7月9日友邦反彈2.3至49.4收市，7月52.5 call 收1.18；而3個交易日後的今天友邦收49.9上漲0.5 ，而7 月52.50 call 是多少？0.36而已！ 可見IV收窄驚人。

這只是一個循環週期，永遠重覆，3個月前，4月10日後，當大家認定做long 勝算比較大時，往後以long 操作，卻只能賺成數。Long 倉難有利潤.
直至，6月底7月初及經歷上週的暴跌暴升後，當眾人不敢再 short put 時，卻原來是難逢的short 倉的機會！
反彈+橫行上落市，可能會繼續，如以long 倉操作，勝算不高。
（個別股票當然除外）

附圖為941中移動，個人同樣是在6月29日第一注long put 95,7月3日long put 92.5第二注，其實利潤不少於388，floating 最多18倍利潤，我卻是反彈後忙完，才記得平倉，因為7月8日下午941再多跌近4%，而388卻仍然頂在200元之早上低位以上。

【舊持倉，隨時平，勿跟】

以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

11-7-2015 操作日誌： 風高浪急

11-7-2015

操作日誌：
過去一週在風高浪急的情況下度過，而A股似乎救市成功。
至週四，個人long put持倉已全平，至週五留倉為：
22000~23400 index short put 7/8月
2822 及 2628 short put 8月
中移動，友邦 及騰訊short call 7/8月
週五有加 short put 358
全為short 倉，下週仍然看再上升或反復幾個交易日，IV回跌時會分批減倉。
指數大部分是 週三入市。而2628short put 持倉卻是經過bear put time ratio spread 才能捱過周三之跌勢，所以注碼控制非常重要，不然很容易在週三跌2000點時被cut 倉或震走。
連日有不少朋友PM及whatsapp 問我388的整個入市過程及終極目標位置為何是197元。
因個人最近工作上比較繁忙，沒有一一回覆，並非不想回答，而是希望藉此機會一次清楚表達。
其實操作對錯也好，暴利暴輸也好，不想在post 上強調，個人偏向低調 ！
第一注港交所入 long put 260 為6月26日，當時市價為283.因跌破支持線（圖中可見）並跑輸大市~
第二注港交所 入 long put 250 為6月29日，當時市價為275，繼續下探，方向對，繼續跑輸大市~
第三注 港交所 入 long put 240 為7月2日，當時市價為266，跌市確認，繼續跑輸大市~
而之後的7月6日7日及8日分3注平倉。最後一注平倉價位接近197，獲利在4至15倍之間。
沒有反手Long call 或 short put ,因為考慮到整體已經持有指數及2822，2628 等 short put 持倉。
388 之終極目標位置的推算為197及持續long put 的原因：
1，根據從那裡突破，跌回哪裡的理論。圖中可見。
2，通常大升市或大跌市均慣性升破或跌破整數位少少(跌破200）。才能有效徹底洗倉。
3，而且港交所自4月初爆上後，已經窄幅盤整近3個月，慣有特性，通常不可能只跌20~30元而已；
4，在急跌之前，散戶開始習慣港交所280元附近的價位，開始買入。
5，加上個人對港交所之過往特性推估而成。
3月底突破爆上賺10倍以上，連同今次跌破急挫，有幸都補足到，其實並不偶然，2014年的突破120元及155元爆上也同樣補足到，(詳細可翻看去年舊post或舊notes) ,所以瞭解每隻股票的特性也相當重要，有時間再同大家分享其他股票的專有特性！
【舊持倉，隨時平，勿跟】
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08-7-2015 操作日誌： 救市失敗

操作日誌：

救市失敗，（週一暴力救市，只升89點欠缺力度），港股被中資外資一齊沽，最多跌過2100點，幾乎大過海嘯跌幅。港股在最後15分鐘才識反彈，今日可算是寶貴的一課。
今日由黎明忙到黃昏，個人今日平掉大部分long put 倉，包括中移動，港交所，騰訊，新地等。因為之前已經平掉部分取回成本，所以在無壓力之下可以賺到10倍以上，但之前的short put 2628，及2822 持倉。今日才大部分平倉，抵消今個月一半long put 之利潤，錯看中央救股之力度所致。

而今日的關鍵時段，同樣是一點後，13：05~13：15，午後上證反彈突破今日高點，但港股只有小副回升，即又跟隨上證下跌，已知不妙，提早平掉輸錢部位。3點後跌勢更急，IV越升越有，港交所網頁公佈之指數IV升至38.5%，而期指期權引申波幅更升至最高42%水平，收市前15分鐘才反彈。3點後，有分段short put 指數博反彈堅縮IV。

38%的波幅是自2011年後首見，這種波幅當然以short 代long 操作勝算比較高，除非明天又破底。
至收市後，才發現仍有部分16，700及1299 long put 忘記平倉。而short call 部分，因IV急升，也沒有好價位平，但這已經不重要了。因為整體持倉有做對沖。

其實方向對錯不是成敗之關鍵，注碼運用，及平倉止蝕時點才重要。今天的經歷，應該不少朋友會瞭解個中的意義。（不想殺倉在最低點，應該及早止蝕）。
【舊持倉，隨時平，勿跟】

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06-07-2015 操作日誌：A股終場勉強上升89點

今日在‘暴力救市’下，A股終場勉強上升89點，算是有所交代，下午時份更一度幾乎倒跌。港股也在（關鍵時段）見全日低位，跌1275點。但今日的關鍵時段卻往後偏離了大約5分鐘，在13：35出現，有參考我上個post的即使沒在當時入貨，也起碼不會在當時出貨。希望可以幫到各位！
希臘問題，讓Dow Jones 期貨早上開市即跌200幾點，最多跌近300點。和上週一非常相似。⋯⋯
9：15期指開市後先升300幾，市場以為今日A股會持續上漲，但見9：30分後，上證雖高開200卻持續收窄，港股即急速向下，今日主要跌傳統大藍籌，前天寫周記post 後，有不少朋友問我點解看跌大藍籌long put而short put 2822及2628。當然是認為港股會續跌，而A股會反彈。（上週一6/29 post 已經有寫入市long put 倉）

原因在今日走勢後已經好明顯，A股連日跌幅已經夠深，所以持有2822 short put 倉博反彈。
今日941高開低走，接近倒跌時有加多注long put 倉，中午過後平掉舊倉。而388今日分段平掉260，250及240put 一半倉以上。平均獲利6倍，最多一筆有超過12倍。騰訊也平掉一半long put 持倉，大約3倍幾。
今日新倉有早段的941加Long put 及1299 接近跌穿50元時，新倉long put及short call。也在（關鍵時段）short put 23200 及23400 期指, 博反彈而且IV 超高。價位並不算最好，但收市比對IV 收縮也有賺少少。其餘持倉不變，仍持有少量，941，388，700 ，1299 LP+SC;，16 LP；
而持有S P 倉的有 指數 23200，23400，2822，2628.
【舊持倉，隨時平，勿跟】
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

04-07-2015 操作周記：3個奇跡與2個關鍵時段

過去一周，可說是有3個奇跡，皆為A股所創。
週一在減息降准的雙料效應下，全國期待究竟升 200預期會否太保守的情況下，卻是一開即跌，最多跌超過300點至3875，收市跌140點，減息效應失靈，一大奇跡，而港股最多跌1000點。⋯⋯
周二當大家以為A股跌完時，卻再破底，後倒升。由跌200變倒升224點收市。上演奇跡日。
周三香港放假，A股卻在收市前半小時跌223點，把周二的奇跡升幅完全消耗。
週四A股，在中央出盡各種救市方法下，繼續破底，收市跌141點。
週五，有留意到全國股評分析皆看反彈的情況下，上證再跌225點收市。~真正系‘信者失救’
圖1乃 上證與國企一周升跌%30分鐘圖。
上證短短3周，由高位下跌28%。

當中倆個關鍵時段，昨天（周五）午市13:00~13：30，見A股及港股的反彈高位，不少投資人熱情追入即中招；
而周一卻是在13：00~13：30見低位，不少投資人會在當時跌1000點時，恐慌性殺出持股。
之前post 有提及過，在2013年6月底A股跌破1900點時，V型反轉+轉角位也是在下午1點後發生，給大家參考！
關鍵結論是：勿在1點至點半鐘，過度興奮或恐慌 ！
過去一周個人，持倉為388 LP+SC ~已加碼倆次；騰訊LP+SC；941LP＋SC，16LP及2822,2628 S P ,博反彈。
觀察即使A股反彈，港股可能反彈幅度不多！
3大指數，中國，香港，美國股市均在50天線下，當然是繼續往下操作為主力。【個人小注持倉隨時轉身，勿跟】
A股應該接近跌完反彈，但下一個讓港股下跌的可能是美股！
以上乃個人操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資者應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：

今日太忙，現在才有時間寫日誌。
沒想到市場在今日就爆，本來以爲會在周五。
早市未夠11點已經升破20天綫並接近25000點。

A股再破頂，上週已指出，上週之調整，只是受中國IPO上市而借勢調整。而上証連升第四日，港股先儲夠子彈急升，一日升幅已經收復過去6日之調整市更破頂，至海嘯後新高。應該是典型之上升市。
今日全日幾乎都在追著入貨：short put 期指為主，因爲每支股都升，不如追期指較安全。
也有再追入388 short put 倆次，上下午各一次。
明天會點？我絕不估頂，如果囘調，可能會考慮再加倉作多。
PS〉最後一提，作天發現，原來有朋友誤會持倉表的Long or Short.
-1 即代表short ,無 - 號在前，才代表long,
目前我期指倉全部都係 short put =保守看升。
以上乃個人操作日誌，並不構成推介，建議或誘使買賣之行爲。
過往績效並不代表將來之獲利保證，期權買賣可能急升或急跌，
投資者應衡量各人之風險承受能力而有所取捨。

01-07-2015 無知不是罪，無知扮有料，才是死罪

無知不是罪，無知扮有料，才是死罪。
這是文中的最後一句！
當年我也同樣遇過更有趣的interview 對話！
當認為自己已經好瞭解時，可能並不瞭解 ！
http://news.mingpao.com/ins/%E3%80%90%E7%BE%85%E4%BB%95%E6%8F%9Ablog%E3%80%91%E6%9D%9C%E7%93%8A%E6%96%AF%E7%9A%84%E8%81%AF%E6%83%B3%20%E7%B2%BE%E7%AE%97%E7%B3%BB%E5%A4%A7%E5%AD%B8%E7%94%9F%20%E7%8F%BE%E5%AF%A6%E9%87%91%E8%9E%8D%E7%9F%A5%E8%AD%98%E7%AB%9F%E6%98%AF%E3%80%8C%E9%9B%B6%E3%80%8D/web_tc/article/20150326/s00002/1427362315905