【操作日誌1230/2018】持跨年倉

2016第一個交易日跌600
2018第一個交易日升600
2017由第一個交易日升到年尾

2015年底我持好倉跨年，雖然倉不大，但2016年首個交易日的gap down，讓我措手不及，匆忙止蝕...

2016年底，指數從低位21500附近反彈，結算並回穩，有了一年前的教訓，我持全好倉跨年，雖沒有gap up 卻能買在起跑線，順勢加注，2017結局是從年頭升到尾。

2017年底連續5日慢升，貼近30000點年收，沒幾個交易員會在貼近上次高位而持好倉不走，紛紛聖誕前已平倉渡假去，而我依然緊守崗位，2018年第一個交易日gap up 並升598點收市，更連升14日，上升3千點才結束。

這次形勢及變數又如何？

1，相信有做期權看IV或波幅指數的朋友都會奇怪27及28日指數變動不大，卻出現IV急升的現象，很明顯已經有人偸步。

與過去3年不一樣，這次多了交易員回測發現，（也可能是看了我兩星期前開始的年初效應分析論，哈），所以很多交易員部署long 博爆邊，造成IV急升，追貼標普指數的引申波幅。

2，這次到上週五為止沒有明顯方向，與過去3年不同，除非最後半個交易日（1231）或美股有明顯方向啟示。

3，美股提前急跌並V彈，美股3大指數期權引伸波幅一度高過恆生指數。
這在歷史的角度來說是從來沒有發生過的，因為過往恆指必跟隨美股震盪，而且幅度更大，而這次美股一輪急跌後反彈，是否已經提前反映元月效應？

4，美股聖誕節前後的急跌，似終極一跌，然後反彈，下一波再跌可能已經是之後的事情了。
這個論點應該沒有一個人會同意，但可能性不能排除…

5，恆指IV已急升，比對過去3年平均大約高出1倍，例如去年OTM1000點的call/put 只要150/200點，而這次要300/400點，等於long的值博率已減低一半。

6，若依據年初效應，單邊升跌持續一個月的機率仍高，首日行出方向時，趁IV未有大跌前，再追short也未嘗不可。

7，提防太多人響應就斷攬，年初變成不升不跌，繼續震盪的機率也可能，若這樣的話IV必急回，這是long strangle 的死穴。

8，個別大藍籌股份的引伸波幅並未如指數期權般急升，若仍想用long來博單邊，可考慮股票期權。

一年一度的盛會，我又豈能錯過呢，可惜招式已老，iv已高， 方向不明（暫時），或會以最近的牛熊證來投機。

［新手勿試］

《期權風險大，輸得起先好玩》

Happy New year !!
並預祝各位2019年交易順境

個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。