[操作日誌0818] 週期已變策略需調整

上星期歷經一千點的下跌調整後， 在北韓局勢緩和及美股急速反彈的情況之下，周初港股回穩並上升，一度出現deep「V」反彈的疑惑。

這種周期最容易讓追勢者猶豫，然而隨後的周三卻出現低開高收，跑贏A股及美股，升勢看似有餘未盡，周四又趁著00700騰訊業績好於預期，股價高開近20元，指數也高開近200點，「好友」重拾信心，入市追勢，但後來卻是倒跌收市， 再次摧毀好友的美夢。

淡友也好不了多少，周初才被追殺，今日低開還來不及開心，中午前已經反彈，好淡皆殺。

最近走勢有幾成類似去年9月9日見頂後開始震盪回調的周期模式。
並非認定牛市已結束，而是評估可能進入反覆下調走勢，這在牛市過程當中， 經常發生。

若按照去年9月的模式推估，調整的幅度及點數也大約2,800點，而從8月初波段高位27,876點計算，2,800點，也正好回調至25,000點的歷史關鍵「牛熊分界線 」附近。

還記得今年5月份在日誌曾提過， 港股突破25,000點，意義非凡， 是個大牛市的機會，隨後便反覆上升， 直到7月初之急回，也是在25,200止步回升， 可見25,000是歷史上的關鍵牛熊分界線。

過去一星期最受矚目的就是騰訊業績的公佈， 業績優於預期， 騰訊股價高開至340元， 但是累積多時的好倉卻趁好消息出貨， 當日升幅跌回一半以上，收市在330元之下。
我們事前很難猜測業績數據及公布後之市場反應，但從業績公布前期權的引伸波幅急升情況，卻可猜測到這次市場比對上次業績前來說，不確定的情況沒有減退。

當中不少期權投資人在業績前作long strangle投機， 至收市時股價雖然仍然上升近2%， 但8月份價外call 跌幅在1至3成，8月份價外put 更平均下跌7成之上。
原因是在業績前，市場避險情緒高漲，引伸波幅拉高， 而業績後避險情緒消退， 引伸波幅回復正常水平， 造成IV比對業績前急跌之現象，雖然股價上升，但call put 均跌，
其實業績前long strangle 經常會出現兩邊皆輸的現象。
除非是如上星期，中移動業績後有特別股息之舉措，long call 才會有利潤出現。
所以要作期權交易並不能只猜測方向這麼簡單， 還必須了解市場的避險情緒及引伸波幅水平。

匯控兩周前已轉弱，失守74.50後，可能進入窄幅 上落市，無倉。

中海油，3桶油中比較持穩，突破8.80及8.9元可能有弱股翻身機會。
已建立SP 侯突破long call 。

中移動升完後，呈現緩慢上落市，但基於跌市買中移，每破前日低再S P 短跑期權贏面高。

平保業績後雖只小升，但圖表走勢好，趁業績後iv 回，平昨天建立的short strangle 。
騰訊今日也平掉業績前建立的short strangle ，有4成利潤。

內銀股s put 幾乎由賺變輸，開始減倉。

388港交所跌破50天線，跑輸大市，目前只有小量舊long put 。

暫時依據見頂回落的調整走勢來交易， 好淡皆做，但不會有太大的進取持倉，保守為宜。

〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉

個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。