【說好的3萬呢】

11月份的結算日，可說是一個轉捩點。
11月22日收市在三萬點之上只有一天，全城歡呼鼓舞，之後指數震盪波幅的高位一次低於一次。
在11月28日美股急升破歷史高位的同時， 翌日港股只能高開瞬間倒跌並低收，加上當天（11月29日）是11月期指結算日，特具意義。
指數過去歷史中經常會在結算日或之後一兩日，出現明顯的轉勢或快速單向行情。
最明顯的是去年底12月29日，同樣是結算日，港股低開高收，結束調整浪，開始一段至今11個月，35%的升浪，而這次剛好相反。

11月22日，港股10年來首次收市在3萬點之上，當時市場看法樂觀，我在上期經一專欄曾表示，指數今年初升至23,000點時，不少投資人皆抱著懷疑與謹慎的態度面對，但三萬點時，大部分股民已經不再懷疑與謹慎了，也強調要有兩手準備，不升則潰的風險。

這就是市場氣氛的不同，因三大升幅大藍籌的爆發，才是真正影響投資人對後市無限樂觀的主因。

3萬點的同時，剛好又遇著A股快速回落調整，使得港股回跌好淡分界線之下，而月初開始帶領港股勇闖三萬的三位主將：騰訊、平保及友邦，三大龍頭相繼紛紛中箭落馬，跌得最傷。

兩星期前開始，三大強勢股在短短幾日內都出現逾10%的升幅，才在股民驚訝「買太少」的後悔聲中終結。
同時又在各分析員紛紛提高騰訊，平保目標價時，已經是見頂的時候。
甚至聽到某分析員拍胸口保證騰訊「不可能」就此見頂的吶喊，當時股價在415元。

至周四11月30日，剛好又受到美國科技股急回，三大龍頭股，卻又在一星期內從高位累計回跌愈12%。
歷史不斷的重演，但每次的大環境及市場氣氛總有些不同之處。

我上星期本來也以為會由其他落後股份及板塊來接力，出現一波像日本股市般的「終極一升」後才結束，趕著搭上這班「急升列車」，但也明白到，升勢不能退，一退即潰，這次可能就是因為太多人認為會出現，所以才沒有出現，市場終點站總是與眾人的期待有很大落差，還經常相反。

歷史高位總是在市場找不到下跌理由的時候出現， 歷史上的波段低位也總是在市場找不到會反彈的理由時產生。就像2008年時的匯控股價在145元附近時，沒有人會找到下跌的理由， 上星期的騰訊在420元時，若說騰訊已經升完，必被眾人圍攻，取笑並追問理由，彷彿沒有理由就是最佳的理由。

這次用三大強股的終極一升，來結束今年波段的升勢，現在說結束，看來還有些言之尚早，但未來是否能重上3萬，應該是看內銀板塊及匯控，而內銀能否接力，也得看A股的反彈力道，但不管這次只是調整，還是真「見頂」，股市氣氛越來越熾熱，就是越接近頂部的時候。

只是這次是以騰訊來「終極」，以平保來考驗股民的忍耐力，市場總是有新花樣來否定只以回測歷史數據來定決策的投資人。

未來變數仍在， 若是上證指數重上3400點，納斯達克指數急速上升，港股再上三萬，也並非難事。

作淡倉交易須拿出勇氣，隨時抽身，作好倉交易卻要承受轉勢風險。
其實若撇除這三大已「終極」的股份，其餘板塊及個別股份其實與過去兩個月的水平變動不大。

自己的看法自己負責，期權投機本來就是機率的計算遊戲，不能只跟隨市場資訊來交易。

部份節錄自我在經濟一週的專欄！