【林兄的槓桿再槓桿】

2001年科技網路泡沫爆破的第二年，金融市場快速變幻，異常精彩，也是善用技術分析追「勢」交易者之光輝燦爛的一年。他沽空標普指數期貨，以浮動利潤再加注沽空，即利用槓桿再加大槓桿，在此一役中，以12萬元港幣的資本炒至500萬元。

隨後在日經指數急跌35%的走勢波段裏，短短兩個月，再用30萬元以同樣手法炒至接近450萬元。靠的不是期權，只是期貨的槓桿。靠的不只是技術分析，而是膽量。靠的不只是信心，而是貪婪。不貪婪是不可能有這麼大的倍數利潤。

於是他辭去大行的高薪職位，踏入全職交易員生涯，全情投入期貨市場，追求無限大的天文數字及理想。12萬元起家的真實故事，伴隨著的是既漫長，又擔憂的情緒，從此，時刻思緒均離不開「交易」這兩個字生活，最後甚至將生命燃燒至盡頭，也義無反顧。

林兄在離世前，即使躺在病床上，他還是拿著手機在枕邊作期貨交易。為的只是……一個信念，一個不死的信念，永遠持倉的心願。他對交易的無悔，使我敬佩！
此書 特送給林兄致敬

希望他的這段故事，能給後輩一些啟示。

也是他讓我見證「倉在人在」的真實。
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《想一夜致富就要不自量力》
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林兄並沒有多偉大的技術分析系統，也沒有雄厚的大行資本，只靠著「膽色與無悔」兩樣，在日經指數、日元及標普期貨市場上大獲全勝。用盡期貨的槓桿功能而成就一次又一次影響他一生的傳奇。

他的交易方法，其實並不複雜，只是用最愚蠢的散戶「溝貨」式交易，並作相反方向操作，沽空指數，買入日元，並在獲利途中加大持倉，以「反溝貨」式的方法，將浮動利潤，全數押注在同向加倉上，每賺超過幾倍的資本額，他或會領出一半本金，再把剩餘部分全數押注。
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就是因為他第一筆投入的金額不大，已經有全額輸清的打算，所以敢做敢賠。例如沽空10手標普500期貨後，當期貨急跌，利用浮動利潤可作按金的優勢，再加大沽空倉投機。因為期貨商當年有即日交易按金減低一半的措施。結果他由當初的沽空10手期貨，至最多時沽空達120手，而且市況越跌越急。「慢跌是為了急跌作準備」，這招就是從林兄口中學到的。

投機走到某個境界時，能否再進一步，達到暴利，再創高峰，已經並非靠知識，而是靠決心。並非靠智慧，而是靠膽量。並非靠冷靜，而是靠瘋狂。
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以林兄的交易情況，根本不必設定止損，若逆向反彈，因為資金緊迫，期貨商自會隨時幫他減低倉量，以降低Overloss超出按金上限的風險。林兄也明白這個嚴重問題，所以當他賺到超越一倍以上時，會領出一半利潤保本，其餘繼續全情投入，一往無後。

例如他開始時若很幸運，由12萬元拼得40萬元時，會領出20萬本金，剩餘20萬全力一擊。當20萬元拼到60萬元時，會領出30萬，剩下的便繼續用來進行「死亡遊戲」，如此類推，當戶口餘額達到120萬元時，他或會再領出80萬元。

其餘餘額，繼續他「Show Hand 」式的押注。

所以他每次的最後一筆交易，必然是全數輸清。他所賺的都是之前無數筆加注加注再加注而賺回來的暴利。在他身上，完全見不到「見好就收」的散戶態度。當時的走勢，無論是日圓，日經指數，標普500期貨，皆是極端單向走勢，非常適合這種「心狠手辣」的態度交易。
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而我的看法是，在非常時期必須以非常手段，才能「賺盡」。不到9個月時間，林兄在期貨市場中的資金，由投機資本12萬元，攀升至接近一千萬元。
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<跌宕起伏的周期陷阱>
但每個周期，無論升市或跌市，無論波幅有多大，也總有平靜下來，總會有結束的一天，這就是周期的轉換。2003年以後，市場慢慢恢復平靜，所有金融商品，都進入一個低波幅的年代，外匯市場並不是沒有方向，只是走勢緩慢，例如歐元從1.0820開始波段漲升，卻是輾轉在升跌中運行。
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兩星期後，他才回到香港，而在禁區還未出關，便已經急不及待打電話給博士下單交易，匆忙披上戰甲重新投入戰場。但兩星期後，其實市場周期根本沒有改變，林兄也是，市況仍然在跌宕起伏中運行。而林兄繼續他的「Show Hand」式賭博方式。持續著不甘錯過任何一波走勢的心態，不斷的追高追低，來回損失中。
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作為全職交易員，我很明白林兄這種態度。當你對一種商品的某方向「情有獨鐘」時，就會出現這種「不肯罷休」心理障礙。其風險其實與一般散戶不肯止損的態度一樣危險。而這種情況經常會發生在全職交易員身上，因為他們對於看對方向而錯過賺錢的交易不能釋懷！

我也經常掉進這種迷思裡，這是一般普通投資者不容易了解的。對於交易員，在意的不是錯向虧損的交易，而是一筆看對卻錯過的交易。

交易員走到一個境界時，可以對錯向的交易釋懷，卻不能對錯過的交易釋懷，這可能就是與武學中的「走火入魔」近似。
來回虧損，不比單向的大虧損少，偏偏期貨市場，卻是大部分時間都是這種震盪盤整的周期。
人只要嘗過一次精彩絕倫的成功，就難以回到現實清醒的潦倒。
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最後，林兄因為患上肝癌末期，不知道是否因長年累月的心理掙扎疲勞而患病。在臨終前一個星期，仍然是拿著手機在床邊交易，不甘於錯過任何一筆「看對」的交易。
雖然林兄完成不了再創奇跡的心願，但他在我心中，永遠都是一個了不起的真正「交易員」。一個永遠讓我佩服的成功交易員！

【摘錄自#盤房爆炒30年】

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