【操作日誌1103 一場賭局】

這一場賭局中，並無技術分析可言，只是你願意壓注多少籌碼，勝算有多少的賭局！
隨著11月8日投票日的臨近，今年美國大選中，Donald Trump 是否會意外當選的爭論甚囂塵上。我仍然是同樣的一句說話:市場遇著不確定走勢時，一切技術分析，基本分析或回測數據皆是徒然。⋯⋯
投機者只壓注在誰會最後入主白宮的賭盤上，全球指數均受此衝擊，VIX 指數漲升至19附近，瑞士法郎、日元及黃金價格也成為避險天堂。
美國總統選前電視辯論後，希拉莉民調曾一度拋遠對手時，全球股市上升，港股受惠一度重上23,600點。
周二，當Donald Trump民調俞接近甚至超越希拉莉時，美股3大指數均急速下跌，成為這波選前戲碼的轉捩點。

我在過去經濟一週曾經分析過，希拉莉的電郵風波可能是其中一個變數之一，不幸言中。
若是Trump 當選，將會是股市投資人最擔心的夢魘，投資人會暫時怯步，看清方向再決定，最近幾天避險情緒高漲，標普500指數期權引伸波幅急速上升，標普期貨更在週二跌破2100的牛熊分界線，而現貨指數隨後在周三失守2100，這也是自7月8日以來的首次，而相對7月8日時的恒生指數是在21,000附近。
這是否就意味著美股牛市告終？筆者認為，在並非技術走勢或自然跌破的情況下，皆是市場恐懼氣氛的反映。
若最終是希拉莉險勝，而Trump也承認敗選，股市必將急速回升，往後發展情況可能比英國「脫歐」公投前後更戲劇化。
而若Trump 勝選，則無論如何，全球股市必然先大跌一波段，再衡量當時指數水平是已經反映了多少Trump 勝選的賣壓，跌幅難以估計。
股市最敏感的是心理預期，儘管往後會因市場過份恐懼超賣後反彈，這也是以後的事，投機者在杠桿市場上經不起大幅度的錯向考驗，連鎖反應會相繼推低股市，造成骨牌效應，不可不防。
因為不確定性，更突顯以期權避險的優勢，而標普期貨期權的引伸波幅連日急升，港股在跌破23000點後，引伸波幅也上升，但仍然維持在21%附近，比起英國脫歐公投，筆者覺得市場可能低估了這次美國大選對港股的衝擊。
如果等到正式賽果出籠，萬一Trump勝選，市場新聞資訊必會不停報導及分析員又不斷洗腦時，可能讓你最後受不住而賣出股票。
你現在不覺恐懼，但不代表到時候不會恐懼。
在這場可大可小的重頭戲前，筆者會選擇在這關鍵時刻前，無論看升或看跌的股份，皆以long call 或long put 適量部署。
週二，標普強勢帶領港股一度重上23200附近，以為希拉莉勝選在望，有追入358 long call,。
週三美股急回，有平其他股份的舊short put 倉止賺。
連日均有陸續加騰訊short call 倉，10月初已開始評估騰訊已見頂。
港交所業績前後，有建立小量long put 11月。
友邦週一因突發新聞急挫，short strangle 調低至45~52.5 12月及1月。
中移動會等待跌至86元附近再先開short put ,反彈再開short call 形成short strangle, 期待在另外一個範圍上落。
匯豐最近走勢受環球股市升跌影響，已經毫無技術分析可言，過去幾天有平舊short put 倉，周三也有開小量long put 57.5
仍然持有中人壽及平保long call 。
期指方面也有拆開short ratio put spread ,以簡單小量long put應對。
若然Trump 真的當選，評估美股標普指數有可能再下跌5%，不論之後反彈與否。港股受到的衝擊會有多大？
若希拉莉最後險勝，美股可能最少上漲3%以上，在這種兩難的情況下，你會如何應對？
不建議在此不明「賭局」中以short 建立期權杠杠部位，而個人 策略：只以long 作避險或投機，不論結果如何，預期在選舉前後，港股最少有1500點的震蕩幅度。
個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。