操作日誌0728 【宇宙平衡的兩個時空】

7月20日星期五及7月26日星期四，指數分別出現兩個轉升轉跌訊號，一個假跌破一個假突破。

整段回升幅度約1,300點，在投資的角度來看，只是一小步，但在投機的角度上卻是一大步。

在期貨市場是10倍的槓桿放大，4%的回升，若用盡按金的話，是40%的回報或虧損；在期權市場更經常是30倍以上的槓桿。

所以投機市場必須隨時作好的止損轉身的準備，霎那間即當決斷，但在部份投資者的角度來看，他們很難一下子作這種臨時改變之前策略的判斷，必須等到大部份新聞媒體的報導及一眾分析評論皆同一方向時才慢慢醒悟，所以一般散戶經常淪為接火棒的一群，多年股海循環皆不變。

投資與投機彷如兩個世界，不能用投機的角度去審視投資，更不能用投資的方法去投機，雖然市場相同，中間差異的就是槓桿。

投資者在股市裡本著的心態是不賺不賣，放到賺錢為止，例如騰訊（00700），就是一個經典的例子，在200至400元之間，股價節節上升時，鮮少投資者會買入騰訊，他們嫌股價過高，深怕高追後回調，但在歷史高位475元出現後，股價節節下滑，散戶們卻找到不少買入及長期持有的理由，感覺便宜，總是以歷史最高位回調幅度來衡量值得持有與否，大部分皆在平均420元以上買入而被套，更從沒有止蝕的念頭，這就是投機與投資在心態上的差異。

平保也是另外一個例子。

投資與投機表面看來差一個字，但卻是想像不出的遙遠，像平衡宇宙的兩個不同時空，只是表面相似而已。

叫一位投機者去投資很難，勉強一位習慣投資的人去作投機更難，投機者在止損的決定上可以毫不猶豫，當下做出決斷，但對投資者而言，止損賣出彷彿是賣樓一樣艱困的決定。

中間隔著兩道高牆，一道是傲慢的心態，一道是實際的槓桿，互相永遠不能跨越。

有些人舊觀念根深蒂固，永遠改變不了交易思維，想學投機，只是徒然浪費時間。

可以在投機市場投資做， 但不該在投資市場投機做，這就是分別。

摘錄自我在經濟一週的文章

#投資與投機

http://www.optionsjack.com/07282018-2/

<期權投機風險大， 輸得起先好玩>

個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0724】 經常兩手準備 便於即市反應

期權市場是一個彰顯自由交易上每個人的個性分歧，信者恆信，不信者恆不信。

不同個性的人，對於市況的判斷，皆有其喜愛的技術分析工具，大部份只使用他們認為合理的，安心的，儘管理由有多牽強，每個人都喜愛作自我感覺舒適的交易策略，並一定找到合理化的理據。

上星期五港股破底倒升收市，出現第一個轉勢訊號，雖然有些牽強，但原本滿懷希望的淡倉，瞬間浮盈減退，不得不及時作部分淡倉止賺止損，作天（星期一）又見走勢持穩，雖是看似跟隨A股反彈，但卻跑贏美股期貨，在騰訊拖累下仍能徘徊於28200附近，繼續減淡並偷步少量好倉。

今早開市在28298， 一度是高位，9點30分瞬間突破28300，也是資金位所在，10點半前已重上28500之好淡分界線，沒有追錯止蝕的心理准備，真的很難在今早追得下手。

目前指數水平仍然落後於中美股市些少，若A股不急回，港股應能上攻29000附近。
跌回28450及28300之下，須有減倉準備。

騰訊獨憔悴，仍然持有騰訊Short call 正好用來對沖其餘好倉，好淡 觀察線在377及382元。

在期權市場上，經常是等閒30倍以上的槓桿放大，若資金管理不慎，很容易在一次逆向中陣亡。

所以我一路強調，作期權應該先瞭解槓桿，long可盡情放大槓桿，用盡貪婪（是槓桿不是注碼）；short 則相反，應以時間（月份）降低槓桿，適量持倉，才能安逸持有。

#Long盡貪婪Short盡安逸

<期權投機風險大， 輸得起先好玩>

個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0713 【看形勢定策略】

處於此水平的指數，上下皆有想像空間。

投機跟趨勢，投資看牛熊，既然是投機，是牛是熊已不太重要了。

7月10日星期二，港股承接前一天的升勢，上衝29,000點邊緣，市場似乎已經反映了 貿易關稅之衝擊，29000也是6月份跌勢的反彈頸線位置，也是個人定為好淡分界線所在，卻因騰訊被大行調低目標價而走軟，拖累大市從好淡位回落，隔日即適逢特朗普在美股收市後，威脅對華加徵2,000億美元貨品關稅，規模相當於美對華逆差逾半，美方似乎看準中方在貿易額度上無法反擊。

特朗普突然大幅加注，令市場一片譁然，當天標普及納指期貨在亞洲開市時段急跌1%， A股低開逾2%，恒生指數受中美股市兩面夾擊，開市在全日最低位，跌回28,000點邊緣，之後快速反彈，終場只跌不到400點。

7月12日星期四，中港市場快速消化沒完沒了的貿易戰陰霾，上證指數反彈，港股跟隨升回28,500小頸線之上。

以目前股市對於負面消息的反應及走勢看來，似乎跌勢已經喘定，除非有更大的壞消息出現，若能站穩在28,500點之上，回升節奏應會持續。

29,000應該是短期壓力線，若能突破過關，有機會持續回升上29,800點附近，這是之前3至5月間，多次急跌的轉折低位或稱支持位所在，現在變成壓力位，也是由6月份高位31,500附近跌至27,830超過一半的反彈浪。

這波熊市是否跌完？
這是最多人想知道的問題，如果是真熊市，肯定未完，反彈後再跌居多。
但如果不是熊市呢？
而是牛市中的4浪呢？

即使是熊市初期，反彈浪也「夾死淡」，回看過去幾個月走勢就明白。

所以跟著短期趨勢及範圍節奏輕倉「炒住先」。

從整段跌勢的反彈力度，看似所有股份皆一樣，其實個別股份仍然強弱有別。

例如騰訊，已經失去之前帶領指數回升的龍頭地位，回升至未到400元附近便賣壓浮現，儘管納指又all time high，也反彈不多，今年的節奏是納指每破歷史新高後，一星期內皆回跌。
若以short call部署淡倉，可以升回405元或收市在400元之上為止損位。
375元的多重底位最終可能失守。

港交所，短線支持位在229元，也是7月12日的驚嚇開市低位，可以用來做博反彈的止損位，若未來跟隨大市再下挫，終極低位或long put目標價可能在214元附近，但應該先行反彈，短線反彈空間可能會在245至247元附近。

匯控（0005）走勢早見偏軟，長線看會跌破70元大關，但短線仍然在反彈波段中，但不容易升過75元，淡倉short call 可以此為減倉位。

建設銀行（0939），從低位反彈力度強勁，但應該會持續一段時間上落市，適合以short strangle 9月份部署，升跌破上下支持壓力位再止損。

友邦IV高，已分日部署short strangle。

【升市股神何其多，震跌市況全現形】

‘牛熊之間的反覆震盪，最是能考驗交易員能耐的時候！’

<期權投機風險大， 輸得起先好玩>

個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。