【操作日誌0130】

美股習慣星期五例升並破頂，也造成港股在上星期四回調一日，隔日周五即搶先偷步升500點。

恒指周一跟隨美股，高開破歷史高位後回軟，主要是內銀走終極，而指數最後倒跌300點，主要是939終於在9.39見頂回，A股也結束連續升勢所致。

一月份每日都精彩，直至今天結算日，今日若收陰燭，明天仍然偏軟的話，可能是進入調整休息階段。

我從12月底開始的《那有一天不short put 》正好給我藉口來個清點平倉，休息時間。

等待多時的地產板塊，上星期四終起步突然一升，昨天卻全部高開陰燭回，剩餘的末日long call 賺少幾倍，新地平均有6倍，恒地超過10倍，新世界最少， 分注平倉的勉強一倍而已。
目前還持有2及3月份好倉，昨天雖然大陰燭，今天表現卻不俗，今早有再部署恒地及長地好倉，新地舊好倉減量，新世界最弱，候位減注。

友邦今日終見低開高走，暫時呈現陽燭， 且看這隻很有個性的股份是否能逆向上升

平保，是最早見頂的股份，自98元一回時，是不少投資人最後能鼓起勇氣上車的股份之一，因為上星期已開始回。暫時沒有持倉，估計反彈最多至94元附近又乏力。

中移動已減3份之2好倉。
匯控走勢 又被點穴，等待明顯動作再入市，已經無倉，下午走勢極弱，可能86元已經中期見頂。

中石油及中石化好倉繼續持有， 若大市回調油股可能高低震盪， 玩住上落市先。

11點過後，美股期貨急跌，加上A股偏軟，港股跟跌正常，看下午走勢如何。

〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉

個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【無敵或無奈一式只在節奏之差】

1月25日下跌300點， 以為暫時終止連升奇景，結果和上次一樣，回調只是為了隔日破頂作準備，先蹲後跳，1月26日再升500點，破歷史新高，我在星期四的散戶奇兵節目上也提醒有這種可能。

元月份單向上升走勢，不經不覺這波升勢已經持續至今，不少股民皆提出一個疑問，現在上車是否太遲，隨時會接火棒？

在去年底，處於鄰近3萬點邊緣時，已經有不少投資人覺得應該見好就收，找到日元升值及上次高位接近3萬點作藉口，而全線賣出股票，然後呢？只有恨錯難返的看著指數繼續多漲三千點。

在「大時代」時，不少「理智」的投資人沒有追入股票，但卻是在大時代結束後回調至26,000點時覺得相對便宜而不斷買入，結果承受隨後再下跌35%的熊市。

有時與其等回跌，不如趁牛市還未結束前，先找突破股份上車再加注，因為忍耐，最後還是會在更高位買入，這是多年的市場定律，就如樓市，等待樓價下跌，最後還是得更高價買入。
牛市不買難道等到熊市才買？即使可能是牛尾。

2017年尾段至2018年1月份 恒生指數的走勢，可說是期權追勢交易者的「光輝歲月」，只要追逐尋找起步或圖形突破股份，幾乎每天都有收穫與驚喜，我自去年12月28日起，幾乎每天都有加「好倉」，當中也有適量平舊倉，因為雖然是升市，但股份板塊強弱差別明顯，能捕捉到剛起步或剛突破的股份，便可趁市旺而順水推舟，事半功倍。
例如星期三，四開始起步的地產板塊：新地、恒地及新世界，部署已久終於也上升。

這個月的節奏，只有兩種策略決定：開好倉及平舊倉，化繁為簡。
但這種策略，放在去年的節奏上，卻是一敗塗地。

某些技術分析放在某些周期上成功率達8成，但放在其他周期節奏上，成功率只有2成。
一個概念，兩個時機，分別很大。
今日的無奈，明日的無敵，在簡單節奏上，應該跟勢跟節奏交易，尤其是期權能屈能伸的功能，比對單純買股票有著無限的「彈性」。

市場氣氛雖熾熱，但未到失控時， 末日狂牛的威力不可小窺，這波升勢正好是一個全職交易員是否合格稱職的考驗。

部分內容摘錄自我在經濟一週的文章

Option Jack

【趨勢的機率】

理論和實戰看似很近結果，卻總是差距遙遠。
回測，又如何找到指數過往連升10多天的依據？

我在《 盤房爆炒30年》裡，也寫了不少親身經歷的教訓當作例子，不管在那個領域與周期，不管號稱多麼偉大、多神奇的指標、公式、程式、algo trade…，其有效期極短，當你以為該公式無懈可擊時，「它」可能即將或已經「過期」。
所學到的可能又要等下一個「輪迴」時，才能派上用場。

或許可回想多年前學到的或看過的偉大的操作模式，現在還有用嗎？

出現射擊之星？經常是隔天再上，兩天後又破頂。
大陽燭後，也經常隔日下跌，今天用的一套新功夫，或許真的可以打敗市場。

但，下次…

市場就不會再用同一套劇本上場了，而舊的操作模式就很容易成反指標，連續虧損死心後，被逼又去磨練新招式。
一磨又是好幾年。
別擔心，以後總有機會再用到。
所以交易模式就是一場無止盡的輪迴遊戲。
大部分都還留在「經歷」裡等待。

以為已經失效的功夫，過幾年就會再有效了，成為舊印象中的市場直覺，其實這也是一場永無止境的記憶遊戲。

你可以一招半式闖江湖，但必須等待適當的時機。
任何模式都會轉變，唯一不變的是趨勢及機率。

每種概念都只有在不同周期裡出現高低的成敗機率。

被奉為神的傑作的《波浪理論》，其實只是事後解析升跌節奏的理論而已。
其發明者愛略特在去世之後，家人清點他那少得可憐的遺產，發現他根本沒辦法靠波浪理論賺錢，而是只靠到處演講的所得維持生計而已。
當然，不少聰明的交易員卻可依據理論節奏改編，作高勝率的中長線布局，但肯定的是，這不是唯一的交易參考。

所以別說交易與分析，即使發明者本身，也清楚明白當中的盲點及問題所在：好說不好用，愈動聽的愈不實用！

這世界沒有最好的分析只有最好的交易。

【天下招式皆有期，唯獨趨勢永不變】

【操作日誌0112】調整好倉股份

美股再創歷史新高，港股連續第14日升勢，早段高開200點以上後震蕩。

今日所見強弱互動。
匯控連升3日，今日反而沒有高開，平開後而回調，long call 在3.5倍利潤保本走一半，80元2月的short put 部分，也減低4份1持倉，以保安全。

1號長和今日終見突破100元，用陰燭上升的股票，突破100元頸線，我反而先減年前建立的近月份好倉，2月倉繼續keep。
有加少量遠OTM call 博大霧。

同系列的1113長地，走勢更佳，持倉多星期，今日再減一注，long call 4倍，short put 賺8成以上。

平保有待突破小3角型態，窄幅上落已經一段時間，引伸波幅持續下跌，連續多天減低持有超過6星期的short strangle 。因突破84.5可能會有顯著升幅，跌破82可能會再跌，即將到爆單邊時期。

港交所連升多日後回調反覆震蕩，short put 減倉，加long call 。

友邦走勢反覆偏好，繼匯控後，下一隻再爆上的可能是它，看今日下午是否能在67元之上收市，逐漸轉好倉中。

中移動昨天突然改為低開高收，行陽燭，圖形上有幾分似周二的匯控，昨天有建立好倉，但今天又高開回，又行陰燭，此股優點在於不跟大市方向，即使大市回跌，它反可能成為避險上升股。

內銀今日再有好表現，建行再創新高，仍然保留舊好倉， 審慎應對，中行追落後，只有少量Short put 。

指數方面，雖然今日跟隨外圍再升，但開始出現震盪，市場轉換股份板塊積極，樂觀中仍要保本為上。

期權交易易學難精，博大精深， 似簡實繁，月份及行使價的選擇，已經讓新手摸不著頭腦。其實期權可化繁為簡，只要肯跨出第一步，從小金額開始交易，再慢慢鑽研期權其他必須懂的基本知識，自然事半工倍，是先上戰場再學戰術的遊戲。

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〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉

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【操作日誌0110】 連升11日好倉繼續

昨天追入匯控，博買在起跑線之舉，因開市早段已見強勢，今天又AO在全日低位再上，但早段太忙來不及加倉已接近82元，匯控算是這波11天連升起步最慢的股份之一，上星期已經密切留意。

港交所上星期五又開始連追兩日好倉，今日暫時沒有再追加。
有個奇特的現象出現，過往港交所每升必爆IV ，而上星期的起步卻沒有，證明市場已經受夠了2017年的「每升必回」節奏，今次少人追就唔回，一路上，股份節奏已變，可能行緊終極。

騰訊這波升勢不弱，但IV比對去年11月低不少，認購輪不增反減，持續流出，不少 返家鄉的窩輪平倉所至。
反而還未升的股份iv 明顯高。

上證站穩3400，內銀二段發力，今日有加些內銀好倉。

地產板塊只有長地1113破新高，也是壓注最多的地產股，今日開始減倉。

三桶油好倉不多，只有386比較多貨，好倉繼續放。內險走勢一般，short put 繼續放。

指數期權方面，今日開始平年前建立的好倉，沒有再追貨。
港股連升11日，從聖誕節後至今的10個交易日子裏，是個難得的期權黃金機會，並不是說方向的問題而是強弱股互動明顯。

long call 對爆升的股份，幾日內5至10倍並不罕見，例子多不勝數。
short put 對慢升的股份，賺得很輕鬆， 無需急著找位置平倉。
short put 錯不肯升的股份，也不至於虧損， 涯幾日就反彈。
只有long call 不懂上升的股票會虧損。
當然，逆勢做「淡」者， 卻是慘不忍睹，連日見熊證成為10大成交之首可見，牛熊比例25：75。
一般投資者，因習慣了去年的升跌節奏，今年初容易被誤導。

所以我在年前的計劃：跟年初大單邊走勢策略正確。
這波輪流炒上趨勢，欲罷不能，繼續全好倉，慢升搵起步或突破股買，急升減倉為策略。

留意轉勢signal ,隨時減倉！

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個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
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操作日誌0108 換股時份

過年前部署的大量好倉陸續減持中，但又同時增加不少其他股份好倉，以避免錯失這波急升市況。

雖然連升9日，指數好倉方面只加不減，加到終極為止，以2月份short put 為主，不是看2月份才升，是為了減低槓桿的舉措。

市場最矚目的板塊：內房股勁升，不過唯一有期權的中海外已經平倉無貨。

內銀今日小幅度回調，跑輸上證，過去一星期有作short put倉roll up 去槓桿部署。

港交所今次升勢，iv 不高，窩輪不熱，相信是去年散戶們一追就回，輸太多次，熱情退卻，這次反而可能持續強勢， 仍然持有好倉，但數量不大。

匯控在大市升時不跟，表面呈弱，可能大市回才考驗80元的支持力度，好倉跌穿79.85會開始減。

地產板塊好倉繼續持有，恒地，新地，新世界及長地皆有，在年前開始部署，年後加倉，新地今日有比較似樣的急升，但又急回，新世界上星期突破急升，已平一半，長地今日gap up 但勢不算強，看明天如何。

三桶油上星期爆冷再上，尤其是中石化，已經平掉大半好倉，剩下一半long call 博下。
騰訊變成慢升，但OTM iv 不升反回，不是股價難再上，而是市場資金紛紛部署未爆上或升幅不多的股份而放棄持續強勢股所至。

平保早上又是高開在全日高位而偏軟。11及12月時部署的1至3月short strangle 已陸續平。
友邦走勢飄忽，今日又是開在全日最高位，持有的short strangle 正候位減持中。

1號長和，用陰燭上升，好倉繼續。

〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉

個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。
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【操作日誌 0103】連續三年都這樣

有了過去兩年的經驗，加上結算日的走勢， 1月2日，2018年的第一個交易日的高開高走，上升近六百點並不感到意外。
（詳情看上兩期操作日誌或經濟一週）

有幸在結算日開始連續兩天偷步部署好倉，作天的高開當然有繼續追貨。

A股的急升，助長港股漲勢，昨天幾乎所有股份板塊都升，除了中移及豪賭股。

其實很多模式是有跡可尋的，除了每年初會跟年底結算日行大方向這模式之外，50天線跌破皆破頂，這是2017年以來第四次，不過12月初的跌穿50天線後，這次破頂卻拖到1月初而已。

建行及工行乃過去兩星期累計最多的ITM 進取好倉，現在變成OTM，今天繼續保本平舊開新，建行目標不變仍然維持7.60附近，工行6.75附近，這只是初步目標而已。

地產板塊這兩天升幅不大，好倉全部繼續持有。
內房股升幅最大，但只有小量中海外有期權long call， 浮動超過7倍，準備平倉。

匯控年前連續三天被點穴在80元，昨天起步，有追一些short put 好倉，跌回80元之下會止蝕。
昨天再追加好倉的主要是內險板塊，因為仍然超落後，連國壽都不放過，一於有追錯無放過。

港交所趁機減short put 倉，驚又回。

其實12月初的急回，有幾分像大時代前3月份的「最後一震」，是否這樣，見步行步。

未來發展當然還要看外圍及A股走勢，若中美股市突然急跌，港股也必受壓，但仍然幾乎全好倉應對，中美股跌再算。
好淡分界線，粗略的定在三萬點，這種走勢不能回太深，一回即散，與上次一樣。

更多分析在今日17:15 策略王直播

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