半年牛熊！

過去的半年裏，我們就經歷了一個超級狂牛，和一個快速大熊。市場從之前的信心滿滿，按樓買股，散戶每天討論的皆是3萬點是否太保守，到現在幾乎草木皆兵，徹底失望，散戶開始討論18000點幾時會到。當中究竟發生了什麼變化，各位在其中又做了些什麼交易呢？

過去半年聽過多少豪情壯語的牛市大論，參加過多少牛市分享會，細價股分享會，有多少想撕掉的筆記（尤其是下一浪35000的筆記），當中又有哪些真正經得住時間的考驗？

記得是在今年3月28日，當時還在24600，我寫了一篇‘擋不住的誘惑’，分享了往後一周的操作策略，持續long call ,每升200點再加long call。4月8日之後，股市爆上27000點以上震蕩，所有人都沉醉在牛市的喜慶之中，不斷添柴加火，搖旗呐喊，瘋狂分享。而我的策略卻由long call 改為short put 開始保守，但當時市場旺熱，每天寫“short put”大家看了也覺得好笑。

在那個瘋狂的時刻，大家都忘記‘風險與策略’這些字眼，只知道買貴一點也就是五十步和一百步的差別，貴買貴賣就是了，不用學期權策略，買渦輪就可以，不管它的IV有多貴。
後來A股由5000點開始下跌，6月中恒指跌穿50天線，之後幾次反彈皆未能漲回50天線上，扭轉弱勢，我在當時從沉醉中清醒了過來，及時轉身，其實不覺得自己厲害，只是提早夢醒而已。但日誌中卻不太敢多提‘熊’字。因為每次提及，都會被不斷質疑，大加撻伐。因為市場重貨者很多，但這樣反而加深了我看跌的決心。

這波牛熊之間，又有多少人能全身而退？方向是一時，方法才是一世。

操作日誌：黑色星期一

週一美國在開盤時段出現跌過1000點，夜期也跟跌千點，之後迅間開始急速拉回，但尾市仍然乏力，道指低收588點，唔到你唔信，一日跌多過一日。美股期貨今天早上反彈超過3%時，帶動港股開盤後急升，但在A股再度重挫失守3000點的情況下，港股下午跌回開市位置附近，明顯的波幅市況。若沒有設定好自己能接受的波幅範圍而憑感覺及氣昏的追高追低，很容易買高賣低，被上下其手。

個人昨天繼續roll 大long put 持倉，即平部分DITM put ,以部分盈利開更低新long put 倉， 並減低short put舊倉。
今早開市後全平即月long put 倉，包括匯豐，港交所，中移動及騰訊等。上午反彈持續，跑贏A股，但還來不及開心，下午A股再急跌。因long put 倉已平，沒有對沖，只好平舊short put倉及再減低注碼,換OTM short put 持倉。3點後港股追隨美股期貨再度反彈。

期指收市時，S&P500已經反彈超過3%，在此提醒，若明天早上見美國隔晚上升300幾點，無需太興奮，因為今天港股收市時已經反映左。港股能否持續反彈，要看A股了。暫時沒有做末日long ,因為long put 今天才平倉,而long call 在高IV的情況下，不值得博，所以會專心部署short 倉。

整體來說應該是震蕩大幅度上落市幾天至下週初。昨天夜期低位，可視作短底，震蕩中可能底部越墊越高，而上方壓力位暫時預估在22400至22650附近。個人策略應該是會在反彈過程趁高IV，以short call 為主操作，short put 也會持續換位換量操作應對。

有朋友問我如何面對甘大的市況，既然波幅大，降低習慣的交易數量是個好方法。

以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

先講美國市場：
永遠不會跌的美國股市也在4天內牛轉熊，2013/2014其實也多次跌穿50天線，但都能起死回生，繼續牛市破頂，今次似是難以再有奇跡，美國歷經4年的牛市可能已經結束！
壓胯駱駝的不是稻草而是大樹~中國經濟放緩及人民幣貶值所引起的連帶效應。這種情況不像過去歐債危機，短時間不容易淡化。
道指周二小跌，週三跌163,週四寫日誌時也提及晚上美股跌小d 都偷笑，結果週四跌358，更跌穿50天及多條支持線，所以研判週五會跌多過周四。原因乃有單邊方向剛出現時，週五通常行到底，升到底或跌到底，基金減持不過週末，道指跌530。周線大陰燭收最低，週一必有低位，但並不認為週一美國收市一定會再跌，預期在週一亞洲盤時，道指期貨可能再多跌100至200點然後會反彈倒升。但絕不是認為美股跌完。
（圖一乃S&P500)

港股市場：
港股下週一，又再冧莊週一鑊。預期低開600點附近，中央也不會在此時刻週末出招救市，以免浪費子彈。
重貨投資者再受考驗。
個別股票方面。
匯豐週五跌至64元附近反彈，有再加62.50 put,並平 67.5 put,保本,roll 大long put 倉。目前持有65及62.50 8 月long put ,可能會在週一急跌時平全部或大半倉。
騰訊最弱，週五尾市大市反彈，而騰訊卻仍然貼低收，記得上周業績公佈後急升，日誌有分析5個交易日內跌回原處，週四已經跌回135業績公佈前位置。long put 倉繼續持有，目標仍然是118.
永遠不跌的941 ，long put 倉已經減半，週一即使低開，應該會繼續持淡倉。
388周五有小量加Long put 倉，週一可能開市已經在180短期目標價附近。應該會減倉或全部平倉。
周五也有平部分舊short put 倉或long 8月put 作time spread 。

目前整體策略部署，應該是週一二，趁高IV逢低平long put 倉，反彈平舊short put 倉，輸少當贏，以達倉量平衡，而個人部署的long 8月，short 9月不同股票put，目前floating profit 雖減半，且看如何拆倉了。

也可能會在大家恐慌時，小量分段入貨，short put 反彈即走。

下週可能見短底，也可能會出現一次假奇跡日。小心高低震蕩！
（圖二乃2011年恒指日線圖）港股目前有可能處於類似當年同樣是8月份位置，只是個人意見及提醒，不具備建議及提供意見。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

A股疲弱，港股更弱，昨天A股尾市抽上而港股沒反應，已經為今天港股大藍籌再跌預兆，適逢隔晚連美股都跌，港股連跌多日。
上週周線低收，本周再破7月8日低位。
個人持倉仍然以long put 為主，short call 為副，也有開始建立short put 超跌股。⋯⋯
昨天有加long 65 put 匯豐，第二注。匯豐今天已經跌近65元，也接近平部分倉的時機。
昨天加騰訊long put 135,今天早市再加騰訊long put 132.5。已經是加第4注。
明天再低開應該會平部分倉保本先。
而港交所這倆天未有加倉，反而是昨天早上走早左部分long put 倉。
新地已在昨天平倉，平早左，每手少賺2K。

而941，匯豐，騰訊及指數short call 倉均繼續持有。
今日IV急升，也有小量short put OTM9月指數。
個股short put 倉方面，有建立992 ，857及27 博反彈。（不擅長資金分配及月份選擇者勿跟）
美國股市昨天才第一日下跌，今天應該難以倒升，預期今日美國再急跌，明天港股再低開幾百，長倉肯定震散，所以Long put 倉可能會在明天低開才陸續平倉，留short put 倉博短期跌完反彈。
目前港股走勢當然弱，比A股更弱，持續4年多的牛市結束，而熊市走到這個水平，當然很多投資人難以適從。非有幾次大熊市經歷才能冷靜面對。
小量應對為宜。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

上週四，五的港股走勢是窄幅震動，A股持穩。
周線收在近月低位，以圖論圖，下週跌的機會仍高。

周三保留之持倉：
騰訊業績後大升，long put 由賺超過2倍變輸7成。翻看過往騰訊業績後，其實爆上多過爆落，今次賭錯邊。但觀看業績後5個交易日內走回原來方向的機會也不低。

匯豐周五幾乎收在全周最低位，long put 倉繼續持有。
港交所仍然在210之下盤底，long put 由賺變接近成本，下週可能考慮減少部分持倉。
新地，地產股中最弱，週五收市前平倉一注long put 保本，有5倍盈利，另一半繼續持有博跌至108目標位。
2822 上落不大，IV再跌，仍然保持下週再升，平部分舊short put 減倉策略。

國際油價可能下週見短底，個人策略會在857 下週再跌建立short put 倉或credit time spread
992聯想再急跌倆日，明天若再低開，已經到達 超跌short put 撈底時機，可能會入第一注。

以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

由中國引導人民幣貶值的舉措週二撼動全球市場，股市和原油重挫，美元指數回跌，美國國債飆升。投資者對中國經濟增長前景和需求狀況的擔憂加深。美國股市收盤急挫。
港股昨天一度高開近400點，近中午前回跌，下午開市後，漲幅收窄。已察覺不妙，在升近400點而反復倒跌，在跌市過程中反彈卻收大陰燭，通常或歷史回測皆是隔天再跌的機會大。
⋯⋯

昨天上午有追錯long 2628 call 及騰訊short call 舊倉被震走部分；中午前 港交所跌回220元以下，開始long put 200 @3.0；,新地上午在大市及688急升的情況下，依然疲軟弱勢，有加碼long put 112.5 @0.65。下午騰訊倒跌，有加short call 9月。
今日港股隨著美國股市急挫，低開而中午前反彈無力，而傳統大藍籌繼續跑輸A股。有再加long put 港交所197.50及 short call 騰訊及中移動，也有平舊長和short put 倉。
目前繼續保持，騰訊，港交所，新地及匯豐等long put ,也持有2822 及小量H股short put倉。Short call 倉方面以941，騰訊及指數期權最多。
目前市況繼續看跌，港交所業績公佈後，並成功抽高再破底機會大，最終可能會跌破196之上個月低位，短期目標182。而騰訊方面，有可能跌至120之下小許才反彈。新地個人目標位暫定108元。匯豐暫定66.3。
Long put 倉部分若明天繼續低開會以獲利5倍先行一半平倉保本。
以上均是個人短期預估，最近市場反復變化無常，勿跟舊倉操作。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

What's wrong?

很多交易者，當受夠了大虧損，而改為每次必設定止損時，卻又不斷止損後又回到原來價位。開始受夠了不斷止損，最後放棄設定改為等待，終於開始獲利，卻又在不久後又面對一次更大虧損。過往盈利，一次輸清。
很多時候，徹底的紀律反變成完美的狼狽… 以為正確的交易觀念卻變成永遠的遺憾…？ ⋯⋯
於是又回到每次均設定止蝕位…或是選擇繼續放棄，重覆著危險的節奏，繼續沉醉在，災難片的前段中。

【期權攻守策略分享會1】

終於排到時間再加一場 (8月份2場已滿）

whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 Winnie
9月2日（三）

地點:彌敦道557-559號，12/F 永旺行商業大廈
地鐵油麻地站A1出口
時間：19:00 ~21:30

$600 (舊同學 $500)

內容主要圍繞個人慣用戰略部署之細節：

15分鐘教識Delta ,Gamma, Theta 及 Vega之應用
10分鐘教識SP-trade落單技巧及注意事項
轉身時機，倉量平衡 (short put 轉long put )
順向加倉，背水一戰 (簡單long 倉順勢加碼策略)
逆向減倉，全身而退 （救倉行動）
背離轉角，以short 為主
超跌撈底，以量為穩
追市陷阱
以退為進，以攻為守的戰術
好淡分界線之設定
個別股份走勢特性及不同策略
值博率低的期權策略
3項期權止損及對沖選擇
（部分標題內容 可能修改）

whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 Winnie

[策略適當：可以short 倉4日內賺9成；long 倉3日內賺10倍]

以上課程內容純為技術策略部署分享教學，不涉及未來方向推介及個別股票買賣建議

操作日誌：

昨晚夜期受美國經濟數據影響跟升，但今早卻在美股尾段回跌及A股開低，期指一開即跌，頭30分鐘已經判定今天港股弱勢。A股中段曾倒升，收市小跌。
比較特別之處是H股及A50,反而低位見支撐。

個人操作方面，周二有加碼long put 騰訊，今日稍跌穿140元後又反彈，雖然弱勢未改，但在大市仍然上落市階段未結束前，long 之金額不能過大，騰訊若未來仍然站穩140之上，應該會減倉，而short call 倉等待平倉中。
港交所388亦然。昨天有平舊short call 倉。

941中移動short call 倉繼續持有；2822 short put 倉也會等待反彈，小賺離場。

今日也有Long put 新地，地產板塊中新地今天最弱勢，更跌破前上落波幅區域，目標110之下。

整體看法與本周初變動不大，上落橫行可能持續前，不會建立大量單邊倉。

最後一提，原油期貨，昨晚庫存減少油價先升後跌，可見市況偏弱，若連跌至下週一，可能接近41元時，應該又是short put 撈底的好機會，strike price 會選擇10月37及38元最為安全。

以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：例牌週一鑊

今日週一例牌，’週一鑊‘低開，A股亦然。
收市前滬深300倒升，上證只跌40點，險守3600，國家隊習慣每日均在下午時段才出手明顯。
⋯⋯

3點後，希臘股市復市裂口低開超過10%，歐股跟跌，港股一度被帶低。
今日匯豐業績好過預期，突破50天線，但後市能否持續成疑。過往試過業績公佈後只升一天，往後連跌的情況，小心中伏，就如過去倆日的中移動。
1299友邦，今日跌回所有平均線之下，但此股特性，跌幾日升幾日，只適合區間來回交易，追高追低失敗率達到75%以上，換句話說即是來回48~52元之間來回交易成功率高於75%以上，以short 入市成功率更高，但仍然需要設stop loss在突破或跌破時使用。
941中移動，一天跌回上週五升幅，呈現，雙日轉向走勢。若再度失守20及50天線，多頭倉需止蝕或減倉。
內險股最弱勢，中人壽更跌至7月8日之低位附近，明天早市再開低跌破前低可能會博反彈撈底short put ,輸5成或再跑輸H指數止蝕。
上倆周有提過，個別大藍籌偶然輪流突破，均是追高陷阱如：騰訊，中移動，而匯豐可能也是同一命運。
388港交所，持續弱勢，雖下跌幅度不多，只看K線圖形態上，本周可能會有一次抽高再跌破底。
目前持倉仍然以往下操作為主，反彈會衡量形勢加減持倉。
突破50天線前仍然以熊市反彈視之。
以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。